Skip to main navigation menu Skip to main content Skip to site footer
##common.pageHeaderLogo.altText##

No. 11 (2023)

Artykuły

The role of the financial sector in shaping real estate cycles – theoretical and applied approaches

  • Rafał Balina
  • Marta Idasz-Balina
Published: 2024-02-05

Abstract

Cycle theory finds its application, with varying degrees of intensity, in many sectors of the economy. One such segment where the cycle is of interest to researchers and practitioners is the real estate market. This article aims to point out the importance of the financial sector in shaping the relationship between economic cycles and real estate cycles, which can help, for example, to improve the implementation of investment processes in this market, and to introduce mechanisms aimed at carrying out measures to reduce the amplitude of cyclical fluctuations in the real estate market. The article presents selected theories indicating factors that influence the real estate market in terms of demand and supply, as well as selected analyses of the real estate market in Poland in 2010–2020.

References

  1. Adach-Stankiewicz Ewa, Obrót nieruchomościami w 2022 r., „Informacje Sygnalne”, Główny Urząd Statystyczny, Warszawa 2023, https://stat.gov.pl/download/gfx/portalinformacyjny/pl/defaultaktualnosci/5492/8/6/1/obrot_nieruchomosci_w_2022_roku_informacja_sygnalna_v2.docx, (dostęp: 30.09.2023 r.) [Google Scholar]
  2. Augustyniak Hanna, Laszek Jacek, Olszewski Krzysztof, Waszczuk Joanna, Modelling of cycles in the residential real estate market – interactions between the primary and the secondary market and multiplier effects, „National Bank of Poland Working Paper” 2013/143 [Google Scholar]
  3. Bankowość hipoteczna, red. A. Szelągowska, Warszawa 2010 [Google Scholar]
  4. Barczyk Ryszard, Lubiński Marek, Dylematy stabilizowania koniunktury, Poznań 2009 [Google Scholar]
  5. Barczyk Ryszard, Lubiński Marek, Małecki Witold, Banki a cykle koniunkturalne, Warszawa 2014 [Google Scholar]
  6. Baum Andrew, Evidence of Cycles in European Commercial Real Estate Markets – and Some Hypotheses (w:) A Global Perspective on Real Estate Cycles, red. S. Brown, C. Liu, New York 2001 [Google Scholar]
  7. Biuro Informacji Kredytowej SA, Warszawa 2023, https://media.bik.pl/analizy-rynkowe (dostęp: 30.09.2023 r.) [Google Scholar]
  8. Cantor Richard, Wenninger John, Perspective on the Credit Slowdown, „FRBNY Quarterly Review” 1993 [Google Scholar]
  9. DiPasquale Denise, Wheaton William, Housing market dynamics and the future of housing prices, „Journal of Urban Economics” 1994/35(1), s. 1–27 [Google Scholar]
  10. Garczarczyk Józef, Mocek Marek, Proste wskaźniki jakościowe koniunktury w prognozowaniu sytuacji na rynku usług finansowych (w:) Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, red. J. Garczarczyk, Warszawa 2009 [Google Scholar]
  11. Genesove David, Mayer Christopher, Loss aversion and seller behavior: Evidence from the housing market, „The Quarterly Journal of Econo-mics” 2001/116(4), s. 1233–1260 [Google Scholar]
  12. Główka Gabriel, Determinanty i skutki wahań koniunkturalnych na współczesnym rynku nieruchomości mieszkaniowych, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie” 2018/975(3), s. 9–22 [Google Scholar]
  13. Główny Urząd Statystyczny, https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/infrastruktura-komunalna-nieruchomosci/ (dostęp 30.09.2023 r.) [Google Scholar]
  14. Gołąbeska Elżbieta, Cykle koniunkturalne na rynku nieruchomości, „Świat Nieruchomości” 2010/4(74), s. 24–27 [Google Scholar]
  15. Grebler Leo, Burns Leland S., Construction Cycles in the United States Since World War II, „Real Estate Economics” 1982/10(2), s. 123–151 [Google Scholar]
  16. Herring Richard J., Wachter Susan M., Real estate booms and banking busts: An international perspective, „The Wharton School Research Paper” 1999, s. 99–127 [Google Scholar]
  17. Hoesli Martin, Oikarinen Elias, Are REITs real estate? Evidence from international sector level data, „Journal of International Money and Finance” 2012/31(7), s. 1823–1850 [Google Scholar]
  18. Hort Katinka, Prices and turnover in the market for owner-occupied homes, „Regional Science and Urban Economics” 2000/30(1), s. 99–119 [Google Scholar]
  19. Hoyt Homer, One Hundred Years of Land Values in Chicago, University of Chicago Press, Chicago 1933 [Google Scholar]
  20. Jajuga Krzysztof, Instrumenty finansowe zabezpieczone hipotecznie (w:) Współczesna bankowość hipoteczna, red. A. Szelągowska, Warszawa 2010 [Google Scholar]
  21. Kelly Jeremy, Property Cycles in European Office Markets (w:) Real Estate Society Conference. European Real Estate Society: Conference, Stockholm, Sweden, 1995 [Google Scholar]
  22. Kowalewski Grzegorz, Badanie koniunktury gospodarczej. Wprowadzenie, Wrocław 2000 [Google Scholar]
  23. Lis Piotr, Teoretyczne podstawy funkcjonowania systemu mieszkaniowego – zagadnienia wybrane, „Space–Society–Economy” 2012/11 [Google Scholar]
  24. Łaszek Jacek, Raport o sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce w 2022 r., Narodowy Bank Polski, Warszawa 2023, https://nbp.pl/wp-content/uploads/2023/09/Raport-o-sytuacji-na-rynku-nieruchomosci-mieszkaniowych-i-komercyjnych-w-Polsce-w-2022-r.pdf (dostęp: 30.09.2023 r.) [Google Scholar]
  25. Małecki Witold, Finansjalizacja cykli koniunkturalnych i jej konsekwencje dla polityki stabilizacyjnej, „Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics” 2016/284(4), s. 49 [Google Scholar]
  26. Mitchell Wesley Clair, Business cycles. In Business Cycles and Unemployment, National Bureau of Economic Research, Cambridge 1923, s. 7-20 [Google Scholar]
  27. Mueller Glenn, Understanding real estates physical and financial market cycles, „Real Estate Finance” 1995/12, s. 47–52. [Google Scholar]
  28. Mueller Glenn, Laposa Steven, Property-type diversification in real estate portfolios: A size and return perspective, „Journal of Real Estate Portfolio Management” 1995/1(1), s. 39–50 [Google Scholar]
  29. Niedziółka Paweł, Kredytowe instrumenty pochodne a stabilność finansowa, „Monografie i Opracowania” 2009/563 [Google Scholar]
  30. Olszak Małgorzata A., Miklaszewska Ewa, Procykliczność działalności bankowej, Warszawa 2015 [Google Scholar]
  31. Ortalo-Magné François, Rady Sven, Housing transactions and macroeconomic fluctuations: a case study of England and Wales, „Journal of Hou-sing Economics” 2004/13(4), s. 287–303 [Google Scholar]
  32. Palley Thomas I., Financialisation: What is and Why it Matters, Political Economy Research Institute, University of Massachusetts Amherst, „Working Papers” 2007/153 [Google Scholar]
  33. Pyhrr Stephan, Roulac Stephan, Born Waldo, Real Estate Cycles and Their Strategic Implications for Investors and Portfolio Managers in the Global Economy, „Journal of Real Estate Research” 1999/18(1) [Google Scholar]
  34. Real Estate Cycle Methodology, Special Report PricewaterhouseCoopers 1999 [Google Scholar]
  35. Rottke Nico, Wernecke Martin, Real Estate Cycles in Germany, Confe-rence of the Pacific Rim Real Estate Society, New Zealand 2002 [Google Scholar]
  36. Stockhammer Engelbert, Financialisation and the Slowdown of Accumulation, „Cambridge Journal of Economics” 2004/28(5) [Google Scholar]
  37. Trojanek Rad, Wpływ wahań koniunkturalnych na lokalne rynki mieszkaniowe, „Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości” 2011/19(1), s. 81–94 [Google Scholar]
  38. Tsai I-Chun, Ripple effect in house prices and trading volume in the UK housing market: New viewpoint and evidence, „Economic Modelling” 2014/40, s. 68–75 [Google Scholar]
  39. Understanding the Property Cycle (1994), Report RICS [Google Scholar]
  40. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Dane miesięczne sektora bankowego – lipiec 2023, https://www.knf.gov.pl/publikacje_i_opracowania/dane_statystyczne (dostęp: 30.09.2023 r.) [Google Scholar]
  41. Żyżyński Jerzy, System finansowy a gospodarka realna: między służebnością a wyobcowaniem, „Ekonomista” 2006/4, s. 527–549 [Google Scholar]

Downloads

Download data is not yet available.